Semáforo de packs de octubre: cuatro colores nuevos y dos packs renovados
Cambian los colores de cuatro packs y renovamos dos: en Asia y China sale NIO y entra JD.com, y en Marcas que Marcan sale Nike y entra Booking. Qué color tiene cada pack, por qué y qué vamos a mirar hasta noviembre.
Cuatro colores nuevos y dos packs renovados
Septiembre fue un mes de tasas más altas en Estados Unidos y de más riesgo en Argentina. El semáforo de octubre cambia el color de cuatro packs, y adentro de dos de ellos cambiamos empresas: en Asia y China sale NIO y entra JD.com, y en Marcas que Marcan sale Nike y entra Booking.
Qué color tiene cada pack y por qué, qué cambiamos y qué vamos a mirar hasta noviembre.
Siete packs en COMPRAR, ocho en MANTENER y dos en ROTAR
Todos los meses le ponemos un color a cada pack: COMPRAR, MANTENER o ROTAR. Para decidirlo miramos cuánto recorrido le ven los analistas hasta su precio objetivo, cómo vienen los resultados de cada empresa y el contexto. Si es la primera vez que lo leés, en la guía del semáforo explicamos qué quiere decir cada color.
Este es el semáforo de octubre, con el rendimiento de cada pack en septiembre:
Rendimiento del 31 de agosto al 30 de septiembre de 2026, sobre el índice real de cada pack. En pesos, cuánto creció el capital; en dólares, si además ganó poder de compra. Como el dólar MEP subió apenas 0,8% en el mes, las dos columnas casi no se separan.
Tasas más altas afuera, más riesgo adentro
El 16 de septiembre la Reserva Federal de Estados Unidos subió su tasa de referencia por primera vez desde 2023, a un rango de 3,75% a 4%. Lo hizo para frenar una inflación empujada por el petróleo, que volvió a superar los US$100 por barril. El rendimiento del bono del Tesoro a diez años llegó a 5%. Cuando sube la tasa que se cobra sin riesgo, las acciones de empresas que se valúan por lo que van a ganar dentro de muchos años pierden atractivo, y los bancos y las marcas de consumo sienten el freno en el crédito y en el gasto. Acá contamos qué significa esa suba para tu plata.
En Argentina, el riesgo país pasó de 402 puntos a mediados de julio a 609 el 25 de septiembre. El riesgo país es la sobretasa que tiene que pagar el país para endeudarse en dólares. A la suba de tasas en el mundo se sumaron dudas locales: en septiembre el Banco Central compró en promedio unos US$13 millones por día, contra US$38 millones en agosto. Las acciones argentinas fueron de las más castigadas, sobre todo los bancos. Lo analizamos en esta nota.
Y en Brasil, la elección presidencial ocupó todo el mes. La primera vuelta fue el domingo 4 de octubre; más abajo te contamos cómo terminó y qué cambia para Jogo Bonito.
Un mes así sirve para recordar cómo usamos el semáforo: es una lectura pensada a meses, y la cambiamos cuando cambian los fundamentos de las empresas o el contexto. Este mes eso pasó en cuatro packs, y te lo contamos a continuación.
Los cuatro packs que cambian de color
Terminó septiembre prácticamente plano (+0,6% en pesos y −0,2% en dólares) y suma 12,3% en pesos en los últimos tres meses.
Las caídas de Netflix y Spotify en el mes acercaron el precio del pack a una valuación que nos parece atractiva para empresas que generan mucha caja. Las cinco tienen recomendación de compra entre los analistas, y el recorrido promedio hasta su precio objetivo ronda el 20%.
Un punto a tener en cuenta: las cinco presentan resultados entre el 20 y el 28 de octubre, y esa temporada de balances puede traer movimientos fuertes en las dos direcciones.
Argy cayó 7,5% en pesos y 8,2% en dólares en septiembre. Los bancos fueron los más golpeados: Galicia, Macro y BBVA cayeron entre 13,8% y 14,6% en pesos.
Las empresas del pack siguen cotizando baratas frente a lo que ganan, y los analistas les ven mucho recorrido. Pero el contexto se volvió más incierto: un riesgo país más alto, menos compras de dólares del Banco Central y tasas más altas en el mundo. Preferimos esperar a que el escenario se aclare antes de recomendar sumar.
En los últimos doce meses el pack acumula 36,4% en pesos (31,3% en dólares).
Cayó 8,2% en pesos y 8,9% en dólares en septiembre, y en los últimos doce meses retrocede 11,7% en pesos (15,0% en dólares).
El consumidor estadounidense está ajustando el gasto por la inflación, y en pocas semanas se juntaron varias malas noticias: Nike recortó sus proyecciones del año, PepsiCo recibió dos rebajas de recomendación de bancos de inversión, el CEO de McDonald's anticipó que la inflación va a mantener plana la cantidad de clientes y Starbucks anunció el cierre de más locales.
Además cambiamos una de sus empresas (te lo contamos en la sección 05). Lo dejamos en MANTENER hasta ver los balances de octubre.
En septiembre lo marcamos en ROTAR por la elección en Brasil: el pack había subido mucho y el resultado de la elección estaba abierto. Acá explicamos esa decisión.
El domingo 4 de octubre, Flávio Bolsonaro sacó 47,0% de los votos válidos y Lula 45,2%, según el Tribunal Superior Electoral de Brasil. Los dos van a un balotaje el 25 de octubre. El lunes 5, el mercado lo leyó como una mejora: el índice Bovespa llegó a subir más de 8% en el día y el real se fortaleció frente al dólar.
Con la incertidumbre de la primera vuelta despejada, dejamos de recomendar salir del pack. Pero no lo pasamos a COMPRAR: después de esa suba, gran parte de la mejora ya está en los precios —Petrobras, por ejemplo, ya superó el precio objetivo promedio de los analistas— y el balotaje sigue abierto, con menos de dos puntos de diferencia entre los candidatos.
En septiembre el pack terminó prácticamente sin cambios: +0,7% en pesos y −0,1% en dólares.
Asia y China: sale NIO, entra JD.com
Qué cambia
Sale NIO, entra JD.com y bajamos el peso de TSMC. El pack sigue teniendo cuatro posiciones: TSMC, Alibaba, FXI (un fondo que replica a las grandes empresas chinas) y JD.com. Su color no cambia: sigue en MANTENER.
Por qué sale NIO
NIO, la automotriz eléctrica china, todavía pierde plata con su negocio, y en septiembre vendió una parte de su red de recambio de baterías a otra automotriz china, Geely. En junio, el Departamento de Defensa de Estados Unidos la incluyó en una lista de empresas chinas vinculadas a sus fuerzas armadas, lo que le suma riesgo regulatorio. Su acción cayó cerca de 56% en el último año, en dólares.
Por qué entra JD.com
JD.com es una de las mayores empresas de comercio electrónico de China. Es rentable, tiene más caja que deuda y paga dividendos (cerca de 3,8% anual). Cotiza a unas 8 veces las ganancias que los analistas esperan para el próximo año, y 27 de los 32 analistas que la siguen recomiendan comprarla.
Por qué bajamos TSMC
TSMC, el mayor fabricante de chips del mundo, subió tanto que había llegado a ser la mitad del pack. Sigue siendo una gran empresa —también está en nuestro pack de Semiconductores—, pero un pack de Asia y China con la mitad en una sola acción depende demasiado de ella. Ahora cada una de las cuatro posiciones pesa alrededor de un cuarto.
Qué riesgos asumimos
JD.com gana muy poco por cada venta: en el último año, su ganancia operativa fue de apenas 0,2% de lo que facturó, en parte por la fuerte competencia de precios en el comercio electrónico chino. Y el riesgo regulatorio no desaparece del pack: Alibaba, que sigue adentro, también está en la lista del Departamento de Defensa. Por eso, aunque los analistas le ven al pack un recorrido de más de 30% hasta sus precios objetivo, lo dejamos en MANTENER. En septiembre cayó 0,4% en pesos (1,2% en dólares), y en los últimos doce meses retrocede 9,3% en pesos.
Cómo queda el pack
Pesos aproximados con precios del 5 de octubre. Se mueven todos los días con la cotización de cada empresa.
Marcas que Marcan: sale Nike, entra Booking
Qué cambia
Sale Nike y entra Booking Holdings. Para hacerle lugar, bajamos un poco el peso de McDonald's y de PepsiCo, de modo que las cinco marcas queden con pesos parecidos. Disney y Starbucks siguen igual.
Por qué sale Nike
En el primer trimestre de su año fiscal, terminado en agosto, Nike vendió 4% menos que un año antes (US$11.200 millones), con caídas en China y en Europa, y para todo el año espera que sus ventas bajen. Después de esos resultados, que presentó el 1 de octubre, varios bancos de inversión recortaron el precio objetivo de la acción. La recuperación de la marca viene prometida desde 2024 y se sigue demorando.
Por qué entra Booking
Booking Holdings es la empresa detrás de Booking.com, Kayak, OpenTable y Agoda: la marca líder en reservas de viajes del mundo. Es muy rentable: de cada 100 dólares que factura, le quedan 35 de ganancia operativa, y sus ganancias crecieron 57% en el último año. Hoy cotiza a menos de 19 veces sus ganancias de los últimos doce meses, contra 25 a 29 veces al cierre de 2022, 2023 y 2024, y su precio objetivo promedio entre los analistas está alrededor de 50% por encima del precio actual.
Qué riesgos asumimos
Los viajes son de los primeros gastos que se recortan cuando el bolsillo aprieta, y eso pesa en un pack que ya depende del consumo. Hay además una pregunta abierta: si los asistentes de inteligencia artificial van a reservar viajes salteándose a plataformas como Booking. Ese temor explica buena parte de la caída de la acción, de 28% en dólares en el último año.
Cómo queda el pack
Pesos aproximados con precios del 5 de octubre. Se mueven todos los días con la cotización de cada empresa.
Qué pasa si ya tenés alguno de estos packs
Los dos packs ya tienen la composición nueva: quien los compre desde ahora recibe esta versión. Y a quienes ya los tenían se los ajustamos como parte de la gestión de Welfi: vendemos lo que sale y compramos lo que entra, sin que tengan que dar ninguna orden. Acá te contamos cómo funcionan los rebalanceos.
Los trece packs que mantienen su color
Si tenés un pack en ROTAR, podés pasarlo a otro desde la app en un solo paso.
Qué vamos a mirar en octubre y noviembre
Estas son las fechas que más pueden mover a los packs en las próximas semanas:
Marcas que Marcan
Gigantes Financieros · Warren Buffett
Asia y China · Semiconductores
Revolución de Internet
Marcas que Marcan
Jogo Bonito
Inteligencia Artificial
Vaca Muerta · Argy · A todo Gas-Oil
Argy · Vaca Muerta
Marcas que Marcan
Asia y China
Semiconductores · Transformers
Fechas previstas según el calendario de resultados de cada empresa. Pueden moverse.
Cómo usar el semáforo
COMPRAR quiere decir que hoy le vemos al pack más recorrido que riesgo. MANTENER, que tiene sentido conservarlo pero no vemos motivos para sumar más ahora. ROTAR, que creemos que hay mejores opciones para esa plata dentro de la familia de packs.
Es una lectura que hacemos pensando en meses, no una orden: cada cartera tiene su propio plan, y lo que conviene depende de cuánto pesa cada pack dentro de la tuya.
Septiembre mostró por qué una cartera necesita seguimiento: cambió el contexto, algunas empresas dejaron de cumplir lo que esperábamos y otras quedaron mejor paradas.
Por eso revisamos cada pack todos los meses, cambiamos las empresas cuando los fundamentos lo piden y hacemos los ajustes en tu cartera por vos.
Si querés comparar con el mes pasado, acá está el informe de rentabilidades de agosto.
Nos vemos en el futuro, Welfier.
Ver mis packsLos rendimientos de septiembre corresponden al período del 31 de agosto al 30 de septiembre de 2026; los de tres y doce meses terminan el 30 de septiembre. Todos surgen del índice real de cada pack. Los precios objetivo y las recomendaciones de los analistas son de principios de octubre y cambian todos los días. Rendimientos pasados no garantizan resultados futuros. Este contenido es informativo y no constituye una recomendación personalizada de inversión.
Welfi es Agente Asesor Global de Inversión registrado ante la Comisión Nacional de Valores bajo la matrícula 1305.