Brasil sube por la elección de octubre: por qué Jogo Bonito está en "rotar"
Hola, Welfier. 👋
Brasil vota en octubre y el mercado ya se subió a la ola: el EWZ, el ETF que replica las acciones brasileñas, acumula 19% en dólares en lo que va de 2026. Y nuestro pack Jogo Bonito, con exposición a Brasil, no se quedó atrás. Vamos a contarte por qué, y por qué justo ahora el semáforo pasa a rojo. 🇧🇷
01 · Antes de octubre, ya veníamos ganando 📈
Jogo Bonito lo recomendamos por primera vez en enero de 2025. Desde entonces, el pack acumula un rendimiento de 84% en dólares, con un envión fuerte en el tramo final: 33% en los últimos doce meses, de la mano del clima electoral de las últimas semanas.
Ese dato cambia la pregunta que tenés que hacerte hoy. Ya no es “¿conviene entrar a un precio barato?”, sino “¿conviene sostener una posición que ya ganó 84%, con la mitad del resultado electoral todavía en el aire?”. Son preguntas distintas, con respuestas distintas.
02 · ¿Qué está pasando? 📊
4 de octubre es la primera vuelta en Brasil. Si nadie llega al 50% de los votos válidos, hay balotaje el 25 de octubre.
Lula busca la reelección (sería su cuarto mandato) y su principal rival es el senador Flávio Bolsonaro. Las encuestas de primera vuelta todavía le dan a Lula una ventaja de entre 2 y 8 puntos, pero en los escenarios de balotaje esa diferencia se achicó a un empate técnico.
La probabilidad que el mercado le asigna a cada resultado cambió fuerte en poco tiempo: hace dos semanas ponderaba mayoría para Lula, hoy ya inclina levemente hacia Bolsonaro.
La aprobación de la gestión de Lula también viene cayendo, de 48% a 43% entre julio y septiembre.
El mercado le puso precio a ese cambio de humor: bancos, energía y las empresas más ligadas al consumo interno brasileño — justo los sectores más sensibles a quién gobierne — fueron los grandes motores de la suba reciente.
💡 La lectura de fondo: esto es lo que en la jerga se conoce como trade electoral — el mercado compra activos locales anticipando que un cambio de signo político puede ser más amigable con la economía. Cuanto más compite Bolsonaro, más sube el EWZ; cuando Lula recupera terreno, el mercado se enfría.
03 · ¿Cómo se conecta esto con Jogo Bonito? 🔴
Hoy el pack combina Vale (minería), Petrobras (petróleo), Bradesco (banca) y Nu Holdings, el banco digital que conocés como Nubank. Los primeros tres son exactamente el tipo de acciones que más se benefician del trade electoral — por eso Jogo Bonito le viene ganando incluso al propio EWZ.
Y sin embargo, la señal del semáforo hoy es 🔴 ROTAR. Tres motivos, todos con el mismo hilo conductor: el riesgo ya no está tan bien pago.
- Gran parte de la buena noticia ya está en el precio — y en tu ganancia acumulada. Con un 84% de suba desde que recomendamos el pack, buena parte de la tesis original ya se cumplió. El mercado no sube porque Bolsonaro vaya a ganar seguro, sube porque empezó a considerarlo posible; si el resultado decepciona esa expectativa, la caída potencial es bastante mayor que lo que queda por ganar.
- El problema de fondo no depende de quién gane. Brasil tiene un déficit fiscal estructural, presionado por el pago de intereses de su deuda, que no se resuelve solo porque cambie el presidente.
- Después de una suba tan pronunciada, el margen de error es menor. Subir 33% en doce meses (y 84% desde el inicio) no es gratis: si las elecciones no salen como el mercado está anticipando hoy, ese mismo envión que llevó los precios para arriba puede revertirse rápido en forma de corrección — y cuanto más subiste antes, más tenés para perder si eso pasa.
⚠️ Ojo: ROTAR no significa que Jogo Bonito haya sido (o sea) un mal pack. Todo lo contrario: la tesis funcionó. Significa que, después de una suba tan fuerte y con una elección todavía abierta, hoy tu capital puede estar mejor parado en otro lado hasta que el panorama se despeje.
04 · ¿Y ahora qué hago? 🚦
- Si ya tenés Jogo Bonito: con esa ganancia acumulada, es un buen momento para evaluar rotar parte de esa posición hacia un pack con mejor relación riesgo-retorno hoy, sobre todo si no tenés estómago para la volatilidad que se viene hasta el 25 de octubre.
- Si estabas por entrar ahora, atraído por la suba reciente: es justo el momento en el que más conviene frenar. Entrar después de un rally de esta magnitud, apostando a un resultado electoral que hoy es un empate técnico, es timing puro.
- Intentar predecir el mercado es, históricamente, una estrategia perdedora. Con cabeza fría se invierte mejor.
Resumen Welfier ✅
- Jogo Bonito acumula 84% en dólares desde que lo recomendamos en enero de 2025, con 33% de esa suba solo en el último año.
- Brasil vota el 4 de octubre (con balotaje posible el 25) en una elección que se puso mucho más pareja de lo esperado, y el mercado ya lo viene reflejando en los precios.
- El semáforo del pack marca ROTAR: la tesis funcionó, buena parte de la ganancia ya está hecha, el riesgo fiscal de fondo sigue ahí, y después de un rally tan fuerte hay margen para una corrección si el resultado no acompaña.
¿Por dónde empezar?
Entrá a la app y revisá tu posición en Jogo Bonito. Si querés rotar hacia un pack con mejor señal hoy, lo hacés en un par de clics.
A seguir construyendo esa cartera. Nos vemos en el futuro, Welfier.
💡Disclaimer: El presente informe tiene por objeto brindar información general y refleja la visión del equipo de Research de Welfi al momento de su elaboración. No constituye una oferta, invitación ni asesoramiento financiero personalizado para la compra o venta de valores negociables o instrumentos financieros. Las referencias a "comprar", "mantener" o "rotar" deben interpretarse como una guía general de priorización en función del contexto de mercado y no reemplazan la evaluación individual del destinatario. El destinatario debe evaluar por sí mismo la conveniencia de cualquier inversión y basarse en la investigación personal que considere pertinente, teniendo especialmente en cuenta su perfil de inversor, tolerancia al riesgo y horizonte temporal, así como sus objetivos financieros. La información utilizada proviene de fuentes públicas que consideramos confiables; sin embargo, puede ser incompleta, no ha sido verificada en forma independiente y puede variar sin previo aviso. Welfi no garantiza la exactitud de la información ni asegura resultados. Invertir implica riesgos y el rendimiento pasado no garantiza resultados futuros.