El mes que dio vuelta el tablero

Uno de los peores packs del año fue el mejor de agosto. El dólar sigue valiendo casi lo mismo que hace un año. Y las acciones argentinas encontraron piso justo cuando volvió a subir la confianza.

Todo lo que pasó en agosto de 2026 y cómo impactó en tus inversiones, explicado simple.

¿Qué pasó en el mes?

Agosto cambió el liderazgo. Uno de los packs que venía peor en el año terminó primero: Crypto & Gold subió 21,58% en pesos (+20,28% en dólares). Y el que había liderado julio, A todo Gas-Oil, se frenó a +1,49% en pesos.

Vas a ver cada cifra en las dos monedas: en pesos, cuánto creció tu capital; en dólares, si además ganó poder de compra (acá lo explicamos).

El dólar: casi lo mismo que hace un año

El MEP cerró agosto en $1.534,51, un +1,08% en el mes. Pero lo interesante se ve en el gráfico: salvo el salto de septiembre de 2025, el dólar se movió muy poco durante todo el año.

Los números lo dicen mejor: desde fines de septiembre de 2025 hasta hoy el dólar subió 3%. Y en los primeros siete meses de 2026 subió 2,55% mientras los precios de la economía suben 19,32% (INDEC, enero a julio).

Cómo cerraron los mercados

Dos lecturas rápidas. Según los cierres de mercado, las bolsas de Estados Unidos tuvieron un buen mes, y como la mayoría de las carteras de Welfi tiene exposición ahí, eso empujó hacia arriba. Y según el Banco Central, la tasa en pesos subió un punto y medio, algo que conviene tener presente porque explica buena parte de lo que pasó con los activos argentinos.

El mundo en agosto: qué movió a los mercados

Estados Unidos: la Fed no afloja

La Reserva Federal mantuvo la tasa sin cambios y el mercado dejó de esperar recortes para este año. En la reunión de fines de julio pasó algo llamativo: tres presidentes de bancos regionales votaron por SUBIR la tasa, algo que no se veía desde 2016. Las proyecciones oficiales apuntan a un crecimiento de 2,2% para 2026 con una inflación núcleo todavía por encima del objetivo.

¿Qué significa para vos? Que el escenario más probable hacia adelante es tasas altas por más tiempo en Estados Unidos. Eso suele favorecer a las empresas con ganancias sólidas hoy y castigar a las que prometen ganancias lejanas.

El petróleo y el conflicto entre Estados Unidos e Irán

El conflicto sigue abierto y es el hecho geopolítico del año. A comienzos de agosto Estados Unidos reinstauró el bloqueo naval tras nuevos ataques a barcos comerciales en el Estrecho de Ormuz. El tráfico de crudo por ese paso cayó de 21,6 millones de barriles diarios en el último trimestre de 2025 a 4,9 millones en el segundo trimestre de 2026: la Agencia Internacional de Energía la calificó como la mayor disrupción de oferta en la historia del mercado petrolero.

Ese es el motivo por el que los packs de energía volaron en julio. En agosto ya consolidaron: subieron poco, pero desde niveles muy altos.

Cripto: el mes lo hizo la regulación

El 19 de agosto la SEC anunció una propuesta de regulación para los activos digitales, y el mercado lo leyó como el fin de años de incertidumbre. Se sumó que el Tesoro de Estados Unidos duplicó sus operaciones de recompra de bonos. El resultado fue el mayor rally de tres días desde 2023, con Ethereum subiendo más de 30% en el mes.

Argentina: la inflación, la confianza y las elecciones

El 13 de agosto el INDEC publicó la inflación de julio: 2,1% mensual, 33,8% en doce meses y 19,3% acumulado en el año. Fue un leve rebote frente a junio. La inflación mayorista, en cambio, marcó apenas 0,8%. El dato de agosto todavía no salió: el INDEC lo publica a mediados de septiembre, y las consultoras privadas lo proyectan cerca de 1,6%.

Pero lo que más movió a los activos argentinos fue otra cosa: la política. Con elecciones por delante, el mercado está mirando de cerca cuánto apoyo conserva el programa económico.

Y acá está lo interesante, porque se ve en nuestros propios números: el pack Argy tocó su piso del mes el 19 de agosto y desde ahí rebotó 5,4% hasta el cierre. Su mejor día fue justamente el 24 de agosto, cuando se conoció el repunte de la confianza, con una suba de 2,41% en una sola rueda.

Coinciden en el tiempo, y la lectura es razonable. Pero lo decimos con cuidado: los precios incorporan muchísimos factores a la vez — riesgo país, expectativas políticas, regulación, nivel de actividad, resultados de las empresas y flujos de capital. No se puede atribuir todo el movimiento de un mercado a una sola variable.

Vaca Muerta: el negocio que no para de crecer

Esto merece un párrafo propio porque es la mejor noticia económica argentina del año y mucha gente todavía no la registró. Según los datos oficiales difundidos a fin de agosto:

Y acá va lo más fuerte: el petróleo ya es el principal producto de exportación de la Argentina, y desplazó a la harina y los pellets de soja, que lideraban el ranking un año atrás. Siete de cada diez barriles que produce el país salen de Vaca Muerta.

¿Y entonces por qué el pack Vaca Muerta cerró agosto en rojo? Porque una cosa es el negocio y otra el precio de la acción. La producción crece a récord, pero las empresas del pack son argentinas y en agosto cargaron con el mismo clima financiero local que golpeó a los bancos. Es una distinción que conviene tener siempre presente: los fundamentos y el precio pueden ir en direcciones opuestas durante meses.

Uno de los peores del año fue el mejor del mes

Crypto & Gold subió 21,58% y fue el mejor pack de agosto. Lo cruzamos nombre por nombre. Estas son las variaciones en pesos, que es como los tenés en tu cartera:

Ahora el contexto, que es la mitad de la historia: Crypto & Gold sigue en −3,83% en pesos en lo que va del año. Venía de acumular −20,90% hasta julio. Es un rebote fuerte desde muy abajo, no una vuelta de tendencia confirmada. Un mes bueno no borra siete meses malos.

Agosto fue mes de balances, y se notó

Muchas de las subas del mes tienen nombre y apellido en los resultados que presentaron las empresas.

Esa es la clase de cosa que miramos todos los meses para decidir si una cartera sigue como está o hay que cambiarla.

Los otros que empujaron

Streaming y videojuegos, +10,19%, con Disney +13,7% y Microsoft +11,5% en pesos. Sigue siendo el peor del año (−8,69% en pesos), así que también acá hablamos de rebote.

Revolución de Internet, +8,77%, con Shopify +26,6% y Netflix +13,6% en pesos, y eso que Google —el nombre más pesado del pack— cayó 3,3%. Ojo con el año: ni con este mes logra ponerse en positivo, quedó en −1,18% en pesos.

Salud & Wellness, +8,06%, con Merck +15,3%, Pfizer +15,2% y Gilead +13,9% en pesos. Es el pack más consistente del año: +31,92% en pesos, y el que menos ruido hizo para conseguirlo.

Transformers, +7,75%, con Tesla +19,5% y Nvidia +10,7% en pesos.

Dos movimientos que no tuviste que hacer

1. Rotamos Ecommerce & Fintech

El 12 de agosto salieron PayPal y Block, entró Nubank, y bajamos el peso de Amazon. La rotación se implementó automáticamente en las carteras que tienen este pack, como parte de la gestión continua de Welfi.

Somos honestos con el resultado parcial: sacar PayPal sumó y comprar Nubank sumó, pero Block subió después de que lo vendimos. Dos de tres a favor, y el tercero en contra. Veinte días no alcanzan para juzgar una decisión que se toma pensando en años, pero preferimos mostrarlo completo.

Si querés el detalle de por qué hicimos el cambio, está todo escrito acá.

2. Rebalanceamos tres carteras administradas

Durante agosto ajustamos Fondo de Retiro, Máximo Crecimiento y Fondo de Emergencia a su composición objetivo, en tandas, del 10 al 24 del mes. Acá te contamos cómo funcionan los rebalanceos con los que mantenemos tu cartera actualizada.

Argentina quedó del otro lado del tablero

El pack Argy cayó 7,79% en pesos y 8,77% en dólares. Fue el que más cedió y no hay forma de suavizarlo. Estas son las acciones argentinas que cayeron, en pesos:

La suba de tasas fue uno de los factores que condicionó a los activos argentinos durante agosto. El mayor costo del financiamiento y el endurecimiento de las condiciones monetarias afectaron especialmente a los bancos, aunque no es posible atribuir todo el movimiento del mercado a una sola variable.

A eso se sumó el clima político que contamos más arriba: el pack tocó piso el 19 de agosto y recuperó 5,4% en las últimas dos semanas, en paralelo al repunte de la confianza. Terminó el mes en rojo, pero cerrando mejor de lo que estuvo.

Vaca Muerta cayó 2,85% por sus nombres argentinos (Transportadora Gas Sur −7,8%, Pampa −5,2%), mientras Vista, la petrolera del pack, subía 3,0%, todo en pesos. Como dijimos: la producción vuela, el precio de las acciones fue por otro lado.

Asia y China cayó 2,12%: NIO se hundió 10,6% y Alibaba 5,1% en pesos, más de lo que compensó TSMC (+3,7%).

Una aclaración sobre YPF

Si viste el precio de YPF diez veces más bajo en tu app, no perdiste nada: el 3 de agosto YPF hizo un split 10 a 1, o sea que cada acción se dividió en diez y ahora tenés diez veces más. Lo verificamos antes de escribir este informe para no atribuirle al mercado una caída que no existió. Ajustado, YPF quedó prácticamente plana en el mes. Lo contamos en detalle acá.

Y el que venía ganando se tomó el mes

A todo Gas-Oil quedó en +1,49% después de liderar julio con +16,42%. No es un mes malo: es una desaceleración, después de que el conflicto en Ormuz le diera un envión enorme. Sigue siendo el mejor pack del año, con +49,45% acumulado en pesos (+44,18% en dólares).

Las carteras que manejamos nosotros por vos

Los packs son una de las formas de invertir en Welfi, y la más vistosa porque cada uno tiene un tema. Pero mucha gente invierte a través de las carteras administradas, donde no elegís nombres: elegís un objetivo y nosotros armamos y mantenemos la cartera.

Acá el trabajo de Welfi es todavía más directo, porque la composición la definimos y la actualizamos nosotros. Así les fue en agosto. Cada cifra dice su moneda: en pesos y en dólares son dos preguntas distintas, y en un fondo en dólares la única que importa es la segunda.

Welfi Dólares cerró el mes en +0,15% y acumula +1,14% en 2026, medido en dólares, que es la moneda en la que hay que leerlo: es un fondo en dólares, así que su rendimiento en pesos no dice nada del fondo — dice cuánto se movió el tipo de cambio. Por el mismo motivo, el Fondo de Emergencia en dólares hizo +0,09% en el mes y +4,40% en el año, también en dólares. Y el Fondo de Emergencia en pesos cerró en −0,03% en pesos, con la misma dinámica de tasas que Cobertura Inflación y un acumulado de +24,11% en el año.

Cómo venimos leyendo cada pack

Todos los meses le ponemos un color a cada pack — COMPRAR, MANTENER o ROTAR — y acá contamos cómo leerlo. Estos fueron los colores de agosto.

El 11 de agosto pasamos Crypto & Gold de MANTENER a COMPRAR, porque era el pack con más recorrido por delante de toda la grilla.

Mostramos esa distinción a propósito. Sería fácil publicar el +21,58% del mes entero y colgarnos la medalla, pero lo honesto es medir desde el día en que cambiamos el color. Y aun así: veinte días no prueban nada sobre un método. Es un acierto puntual y así lo tomamos.

Los que todavía no dieron resultado

Argy y Vaca Muerta están en COMPRAR y en agosto cayeron 7,79% y 2,85%. Lo publicamos igual, porque un informe que sólo muestra lo que sale bien no le sirve a nadie para entender nada.

Ahora, una precisión que importa: que un precio baje durante tres semanas no quiere decir que la lectura esté mal. Cuando marcamos un pack en COMPRAR estamos pensando en meses. Puede tardar, puede no darse, y recién se juzga con el tiempo que corresponde — no con el calendario de un informe mensual.

En la otra punta, Semiconductores sigue en ROTAR y subió 3,83%. Es el mejor pack del año (+50,66% en pesos) con el color más cauto puesto desde hace meses. Hay una tensión real entre lo que dice la valuación y lo que viene haciendo el precio, la estamos revisando, y preferimos contarla antes de que la note otro.

Todos los números, en pesos y en dólares

Período: 1 al 31 de agosto de 2026, sobre el índice real de cada cartera. Las columnas de 2026 van desde el cierre de 2025. Cartera de ONs figura con guión porque su serie arrancó en marzo de 2026 y todavía no tiene un acumulado anual comparable: preferimos dejarlo vacío antes que mostrar un número que no mide lo mismo que el resto.

Invertir no termina el día que comprás

Los liderazgos rotan. En dos meses seguidos cambió por completo quién encabeza la tabla. El que persigue al ganador del mes pasado llega tarde casi siempre; por eso los packs son canastas y no apuestas a un nombre.

Un rebote no es una recuperación. Crypto & Gold y Streaming fueron los dos mejores del mes y siguen en rojo en el año. Está muy bien que hayan rebotado; todavía no recuperaron lo perdido.

Los fundamentos y el precio pueden ir para lados opuestos. Vaca Muerta produce a récord y el petróleo ya es la principal exportación argentina, y aun así el pack cerró el mes en rojo. Eso no es una contradicción: es cómo funcionan los mercados en el corto plazo.

Y el dólar quieto también es una decisión. Subió 2,55% en siete meses contra una inflación de 19,32%. Tener los pesos parados no fue gratis, y tener dólares parados tampoco.

Si querés entender por qué insistimos con repartir y no concentrar, esta nota lo explica sin vueltas. Y si te interesa comparar con el mes pasado, acá está el informe de julio.