Qué pasó. Cayó 10,7% en pesos (11,8% en dólares) con todo el sector, por las dudas sobre la inversión en inteligencia artificial y la caída de Intel. En doce meses todavía suma 46,0% en pesos (37,4% en dólares).

Por qué cambia. Bajó el precio de las acciones, no lo que los analistas esperan de las empresas: sus precios objetivo quedaron iguales o subieron. El recorrido promedio hasta esos precios ronda el 44%.

Barato contra su historia. NVIDIA, Broadcom y ASML cotizan a menos veces sus ganancias que su promedio de cinco años, y TSMC está en su promedio.

El riesgo. Si las grandes tecnológicas recortan su inversión en centros de datos, las ganancias récord de estas empresas podrían bajar. NVIDIA presenta resultados el 17 de noviembre.

Qué pasó. Cayó 6,5% en pesos (7,7% en dólares) por la suba del riesgo país y el golpe de la elección en Brasil sobre los bancos. En doce meses retrocede 9,1% en pesos (14,5% en dólares).

Por qué cambia. Sus empresas cotizan a unas 6,5 veces las ganancias que los analistas esperan para el próximo año, y Grupo Galicia vale en la bolsa menos que su patrimonio. El recorrido promedio que le ven es muy alto.

El riesgo. El riesgo país está en su máximo en un año, y la morosidad de los créditos a las familias, según el Banco Central la más alta en más de veinte años, todavía no muestra techo. Es el pack más expuesto a la volatilidad local: para un horizonte largo y una porción acotada de la cartera.

Si ya tenés Vaca Muerta. Los dos packs comparten YPF, Pampa Energía y TGS, entre 65% y 72% de cada uno, y en octubre se movieron casi siempre juntos. Sumar Argy aumenta tu exposición a Argentina más de lo que la diversifica.

Qué pasó. Cayó 8,6% en pesos (9,8% en dólares): bajaron bitcoin, ethereum y el oro, y Coinbase tuvo un trimestre flojo en trading, con ingresos 35% menores que un año antes.

Por qué cambia. Con el mercado anticipando otra suba de tasas en Estados Unidos, lo que no paga renta queda bajo presión, y la tendencia de precios de sus cuatro posiciones es bajista.

Para tener en cuenta. Es el pack más volátil de todos: no conviene que pese demasiado en una cartera.

Qué pasó. Cayó 9,6% en pesos (10,8% en dólares). Lula ganó el balotaje y al día siguiente la bolsa de San Pablo tuvo su mayor caída diaria en seis años. Qué pasó ese lunes.

Por qué cambia. Se revirtió el escenario que nos había llevado a MANTENER en octubre: más incertidumbre fiscal y tasas altas por más tiempo, que pesan sobre Bradesco y Nubank, cerca del 40% del pack.

Los extranjeros salen. Venían con mucho Brasil en sus carteras: entre el 23 y el 28 de octubre vendieron unos R$10.500 millones más de lo que compraron en la bolsa brasileña (datos de B3).

Lo que lo amortigua. Más de la mitad del pack son exportadoras como Petrobras y Vale, a las que un real débil no las perjudica. Vamos a seguir sus balances y los de Nubank, pero hoy preferimos otros packs.

Octubre mostró lo rápido que puede cambiar el escenario: Semiconductores, que venía encabezando el año, fue el pack que más cayó, y Empresas de Valor, que en septiembre había terminado sin cambios, fue el que más subió.

Por eso revisamos cada pack todos los meses, cambiamos las empresas cuando los fundamentos lo piden y hacemos los ajustes en tu cartera por vos.

Nos vemos en el futuro, Welfier.

Los rendimientos de octubre corresponden al período del 30 de septiembre al 30 de octubre de 2026; los de tres y doce meses terminan el 30 de octubre, y el acumulado del año se mide desde el cierre de 2025. Todos surgen del índice real de cada pack. En la sección 02, las variaciones de las acciones de Estados Unidos, el Nasdaq 100, bitcoin y el oro son en dólares, y las del Ibovespa, en reales. Los precios objetivo y las recomendaciones de los analistas son de principios de noviembre y cambian todos los días. Rendimientos pasados no garantizan resultados futuros. Este contenido es informativo y no constituye una recomendación personalizada de inversión.

Welfi es Agente Asesor Global de Inversión registrado ante la Comisión Nacional de Valores bajo la matrícula 1305.