Brasil votó y Argentina también sintió el golpe: qué pasó con tus inversiones
Hola, Welfier. 👋
El domingo votó Brasil, el lunes ganó Lula contra lo que el mercado esperaba, y la caída no se quedó del otro lado de la frontera: las acciones argentinas también cerraron en rojo, el riesgo país subió a su nivel más alto en un año y el dólar se movió. Si te preguntaste qué tiene que ver una elección en Brasil con tus inversiones en Argentina, esta nota es para vos.
(Si querés el detalle de lo que pasó en Brasil y en Jogo Bonito, lo contamos en esta nota.)
1 · Qué pasó en Argentina 📉
Riesgo país: es la sobretasa que tiene que pagar el país para endeudarse en dólares. Cuanto más alto, más desconfianza. El lunes tuvo un salto fuerte en un solo día:
Acciones argentinas en Wall Street (ADR): cayeron en bloque. Un ADR es la acción de una empresa argentina que cotiza en Nueva York. Así quedaron, en dólares:
El resto del tablero del lunes también se movió:
💡 Un dato para dimensionar: el ETF de Brasil cayó cerca de 20% en dólares y las acciones argentinas, entre 2,5% y 8%. Cayeron, pero mucho menos. El golpe fue fuerte, aunque no de la misma magnitud.
2 · ¿Por qué nos contagia una elección de otro país? 🔍
Hay varias razones juntas, y nunca hay una sola:
- Contagio entre emergentes. Para un fondo internacional, Argentina y Brasil son parte del mismo grupo: países emergentes de la región. Cuando algo sale mal en Brasil, muchos inversores reducen el riesgo de toda la región, sin distinguir entre un país y otro. Eso se llama aversión al riesgo: la gente quiere vender lo más arriesgado y quedarse con lo seguro.
- El mercado había comprado un escenario. Después de la primera vuelta, los activos argentinos habían subido apostando a que ganaba un presidente alineado con el gobierno argentino, lo que podía traer avances en temas pendientes del Mercosur. Cuando el resultado fue otro, esa apuesta se deshizo, en Brasil y en Argentina.
- Brasil es nuestro socio comercial más grande. Si el real brasileño se debilita, los productos argentinos le salen más caros a un comprador brasileño. Esa pérdida de competitividad es una preocupación real para las empresas exportadoras.
- El terreno ya estaba flojo. El riesgo país venía subiendo desde septiembre. A eso se suman las compras de dólares del Banco Central, que venían siendo menores, y las tasas más altas en el mundo. La elección en Brasil fue el empujón sobre un mercado que ya estaba sensible.
⚠️ Un dato importante: nada de esto quiere decir que la economía argentina se haya deteriorado por lo que pasó en Brasil. Es un cambio de expectativas, no un cambio en las ganancias de las empresas.
3 · ¿Por qué los bancos cayeron más que YPF o Vista? 🏦
En el gráfico de arriba se ve un patrón. Si agrupamos las empresas por sector, queda más claro:
Nuestra lectura:
- Los bancos son los más sensibles al riesgo país y a las tasas. Cuando sube el riesgo país, suele encarecerse el crédito, y los bonos del Estado, que los bancos tienen en cartera, pierden valor. Además, son de las acciones más grandes del mercado local, así que cuando el inversor reduce riesgo, suele empezar por ahí.
- Las petroleras venden su producción en dólares y su precio depende del petróleo, que se mantiene por encima de los US$ 100 por barril. Un riesgo país más alto les pega, pero el negocio sigue cobrando en dólares.
5 · ¿Cómo impacta en tus packs? 🧩
Tres packs tienen empresas argentinas, y no todos están igual de expuestos:
- Argy es el más expuesto al riesgo país, porque tiene bancos. Venía de caer en septiembre.
- Vaca Muerta: las empresas siguen mostrando buenos números, con producción récord y petróleo caro, pero el precio de las acciones se mueve con el riesgo país.
- A todo Gas-Oil invierte en energía global y tiene a Vista como su empresa argentina. Es el que menos expuesto está.
Para dimensionar de dónde vienen:
Dato pendiente: variación de cada pack el lunes 26 y acumulada a hoy, del panel de la app.
Un recordatorio sobre el semáforo: es una lectura pensada a meses, y no cambia por una rueda. Que una acción baje unos días no quiere decir que la lectura esté mal: los fundamentos de las empresas (producción, ganancias, balances) son los que mandan en el largo plazo.
6 · ¿Y ahora qué hago? 🚦
- Si tenés Argy o Vaca Muerta: no tomes decisiones con el susto. Una caída de unos días por contagio externo no es lo mismo que un cambio en el negocio de las empresas. Revisá cuánto pesan en tu cartera y si coinciden con tu horizonte.
- Si estabas por entrar: el mercado todavía está procesando lo que pasó, y los precios pueden seguir moviéndose. Intentar adivinar el piso es market timing, que es históricamente una estrategia perdedora.
- Para todos: la regla de siempre. Plata que vas a necesitar en los próximos 12 meses no va a packs ni a acciones.
Menos emoción, más método. Con cabeza fría se invierte mejor.
Resumen Welfier ✅
- Tras la elección en Brasil, el riesgo país subió de 707 a 765 y los ADR argentinos cayeron entre 2,5% y 8% el lunes, mientras que el ETF de Brasil cayó cerca de 20%.
- Nos contagia por tres vías: la aversión al riesgo regional, el escenario que el mercado había comprado y la relación comercial con Brasil, con un real más débil.
- Los bancos cayeron más que las petroleras, porque son más sensibles al riesgo país y a las tasas.
- Es un cambio de expectativas y no un cambio en las ganancias de las empresas. Los balances de los próximos días van a mostrar cómo están los negocios.
- El semáforo vigente no cambia por una rueda: Argy y A todo Gas-Oil en 🟡 MANTENER, Vaca Muerta en 🟢 COMPRAR.
¿Por dónde empezar? 🚀
- Entrá a app.welfi.com.ar y revisá cuánto pesan Argy, Vaca Muerta y A todo Gas-Oil en tu cartera.
- Mirá el semáforo de packs: es una guía general, pensada para meses y no para días.
- Si esa plata la vas a necesitar pronto, revisá que no esté en un pack.
A seguir construyendo esa cartera. Nos vemos en el futuro, Welfier.
Equipo de Research de Welfi.
💡Disclaimer: El presente informe tiene por objeto brindar información general y refleja la visión del equipo de Research de Welfi al momento de su elaboración. No constituye una oferta, invitación ni asesoramiento financiero personalizado para la compra o venta de valores negociables o instrumentos financieros. Las referencias a "comprar", "mantener" o "rotar" deben interpretarse como una guía general de priorización en función del contexto de mercado y no reemplazan la evaluación individual del destinatario. El destinatario debe evaluar por sí mismo la conveniencia de cualquier inversión y basarse en la investigación personal que considere pertinente, teniendo especialmente en cuenta su perfil de inversor, tolerancia al riesgo y horizonte temporal, así como sus objetivos financieros. La información utilizada proviene de fuentes públicas que consideramos confiables; sin embargo, puede ser incompleta, no ha sido verificada en forma independiente y puede variar sin previo aviso. Welfi no garantiza la exactitud de la información ni asegura resultados. Todos los activos involucrados tienen un cierto riesgo y pueden perder valor. Invertir implica riesgos y el rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Welfi es la plataforma de MAQCAPITALES S.A.S, Agente Asesor Global de Inversiones registrado ante la CNV bajo la matrícula Nº1305.