Obligaciones Negociables para diversificar y protegerte de la devaluación del peso

Las Obligaciones Negociables (ON’s) han estado en el centro de atención este 2023 en el mundo de las inversiones. Si alguna vez te preguntaste cómo las empresas financian sus proyectos a largo plazo y cómo vos podés beneficiarte de esto, este posteo es para vos.

Las ON’s, a menudo también llamadas Bonos Corporativos, se han convertido en una opción de inversión muy popular. Pero, ¿qué son exactamente y cómo funcionan? En las próximas líneas, te contaremos todo lo que necesitas saber sobre este instrumento de inversión.

¿Listo para adentrarte en el mundo de las Obligaciones Negociables?

¿Qué son las obligaciones negociables?

Las Obligaciones Negociables (también conocidos como “Bonos Corporativos”) son instrumentos de deuda emitidos por empresas que buscan financiar sus operaciones o desarrollar nuevos proyectos que, por su tamaño, no pueden financiar con capital propio o préstamos bancarios (por ejemplo, la construcción de una central hidroeléctrica).

A cambio de tu inversión, la empresa se compromete a devolverte el capital invertido en un plazo establecido y a pagarte un interés (cupones).

En criollo, sirven para prestarle dinero a una empresa a cambio de una rentabilidad en dólares 📈.

Un aspecto importante a considerar con respecto a los bonos es la legislación que rige sobre ellos. Esto puede variar, siendo aplicable la legislación argentina o la legislación de Nueva York. Esta elección determina el marco legal en el caso de disputas en el pago. En Welfi, siempre priorizamos bonos con legislación de Nueva York y con denominación en dólares.

Los Bonos Corporativos son instrumentos de renta fija, por definición conservadores.

¿Por qué las empresas emiten Obligaciones Negociables?

Las empresas emiten Obligaciones Negociables con el propósito de obtener financiamiento a largo plazo para llevar a cabo proyectos de gran envergadura. Estos proyectos a menudo superan la capacidad de financiamiento de la empresa a través de su flujo de efectivo interno o mediante préstamos bancarios tradicionales. Las Obligaciones Negociables representan una opción de financiamiento ampliamente utilizada tanto en Argentina como en todo el mundo, ya que permiten a las empresas captar fondos de una amplia base de inversores, empresas e instituciones. Esta financiación adicional es fundamental para respaldar y hacer crecer las operaciones y proyectos empresariales a gran escala.

Un ejemplo concreto de cómo funcionan las Obligaciones Negociables sería el siguiente:

Imaginemos que Pampa Energía tiene la ambición de construir una represa hidroeléctrica en una región remota de Argentina, un proyecto que requiere una inversión masiva de $50 millones de dólares. Dada la magnitud de esta inversión, Pampa Energía no dispone de los fondos necesarios en sus cuentas bancarias y enfrenta dificultades para obtener un préstamo bancario convencional.

Ante esta situación, la empresa decide recurrir al mercado de capitales emitiendo 50 bonos con un valor nominal de $1 millón de dólares cada uno. Estos bonos se ofrecen a inversores dispuestos a prestar dinero a Pampa Energía a cambio de una rentabilidad fija del 10% anual durante un período de 5 años. Supongamos que la emisión de estos bonos se lleva a cabo el 1 de enero de 2023.

El esquema de pagos para estos bonos sería el siguiente:

• 1 de enero de 2023: Pampa Energía emite los 50 bonos por un valor total de $50 millones de dólares.
• Durante los próximos 5 años: La empresa realiza pagos anuales de intereses a los inversores, calculados como el 10% del valor nominal de cada bono, es decir, $100,000 por bono por año. Estos pagos de intereses se realizan cada año hasta el vencimiento de los bonos.
• 1 de enero de 2028: Los bonos llegan a su vencimiento, y Pampa Energía reembolsa el valor nominal de cada bono, es decir, $1 millón de dólares por bono, a los inversores. En total, la empresa reembolsa $50 millones de dólares en este momento.

Este ejemplo muestra cómo las Obligaciones Negociables permiten a las empresas obtener financiamiento significativo para proyectos a largo plazo, atrayendo a inversores dispuestos a prestar su dinero a cambio de pagos de intereses y la devolución del capital al vencimiento de los bonos. Este mecanismo de financiamiento es esencial para llevar a cabo proyectos de gran envergadura que impulsan el crecimiento y desarrollo de las empresas.

Flujo de pagos de las Obligaciones Negociables o Bonos Corporativos

Así se vería el esquema de pagos si suponemos en cuenta que la emisión se hizo el 1 de enero del 2023:

Características de las ONs

Al considerar la inversión en Obligaciones Negociables (ONs), es fundamental prestar atención a una serie de características clave que pueden influir en la elección adecuada para tus objetivos financieros. Estas son las principales características a tener en cuenta:

• Emisor de la Obligación Negociable: Este es el nombre de la empresa que emite la deuda. La calidad crediticia y la reputación del emisor son factores importantes a considerar.
• Cupón de Interés: Representa el rendimiento que pagarán las ONs por el dinero prestado. El cupón se expresa como un porcentaje fijo y suele pagarse periódicamente, generalmente de forma anual o semestral.
• Forma de Amortización: Esta característica describe cómo se devolverá el capital prestado al inversor. Puede ser a través de pagos únicos al vencimiento o mediante amortizaciones parciales a lo largo del plazo de la ON.
• Fecha de Pago de Cupones de Interés: Todas las ONs tienen un cronograma de pago de intereses. Tenés que estar al tanto de estas fechas para conocer cuándo recibirás los pagos de intereses.
• Fecha de Vencimiento: Esta fecha marca el momento en que la empresa debe devolver el capital prestado. Por lo general, las ONs tienen vencimientos que varían entre tres y diez años desde la fecha de emisión.
• Moneda de Emisión y Moneda de Pago: Las ONs pueden estar denominadas en diferentes monedas, como pesos, dólares MEP o dólar linked. Además, es importante saber en qué moneda se realizarán los pagos de intereses y amortización.
• Legislación Aplicable: Las ONs pueden regirse por la ley argentina o por la ley de Nueva York. Esta elección determinará en qué jurisdicción podrás presentar reclamos en caso de incumplimientos.
• Calificación de Riesgo: Las ONs suelen ser calificadas por agencias de calificación crediticia como Moody's o Fix. Estas calificaciones proporcionan una evaluación de la solidez crediticia del emisor y pueden influir en el rendimiento de las ONs.

Entendiendo esto vas a poder tomar decisiones informadas sobre tus inversiones y adaptarlas a tus necesidades y tolerancia al riesgo. No te olvides que la diversificación de tu cartera de inversiones puede ser clave para disminuir el riesgo y lograr un equilibrio entre rentabilidad y seguridad.

Ventajas de invertir en Obligaciones Negociables

Invertir en Obligaciones Negociables tiene varias ventajas y desventajas que hay considerar al tomar decisiones financieras. Acá te dejamos algunas de las principales:

1. Rendimientos Predecibles: Las ONs ofrecen intereses fijos y fechas de pago establecidas, lo que te permite conocer de antemano cuándo recibirás los pagos de capital e intereses. Además, suelen contar con calificaciones crediticias que indican el riesgo asociado, lo que te ayuda a seleccionar emisores con una buena salud financiera.
2. Cobertura Cambiaria: Si invertís en ONs denominadas en dólares, tenés una cobertura automática contra fluctuaciones del tipo de cambio, ya que su valor en pesos está vinculado a la cotización del dólar CCL (Contado con Liquidación). Esto puede protegerte en momentos de volatilidad cambiaria.
3. Diversificación: Las ONs te permiten diversificar tu cartera de inversiones al agregar activos con características diferentes a las acciones u otros activos de mayor riesgo. Esta diversificación puede ayudarte a gestionar el riesgo de tu cartera.

Desventajas de invertir en Obligaciones Negociables

1. Rendimientos relativamente bajos: En comparación con las acciones u otros activos más riesgosos, las ONs tienden a ofrecer rendimientos más moderados. Esto puede limitar tu potencial de ganancias.
2. Poca Liquidez: Algunas ONs pueden tener un bajo volumen de operaciones en el mercado secundario, lo que significa que podrías tener dificultades para venderlas antes del vencimiento si necesitás el dinero. Es importante seleccionar ONs con un mercado secundario más activo si la liquidez es una preocupación.
3. Riesgo de tasa de interés: Si las tasas de interés aumentan, el valor de mercado de las ONs existentes tiende a disminuir, lo que puede resultar en pérdidas si decides vender antes del vencimiento.
4. Riesgo de crédito: Aunque las calificaciones crediticias ayudan a evaluar el riesgo, siempre existe la posibilidad de que el emisor no cumpla con sus obligaciones de pago. Es importante investigar y seleccionar emisores confiables.

Tené en cuenta estas ventajas y desventajas para ajustar tu cartera de inversiones de acuerdo con tus objetivos financieros y tolerancia al riesgo.

¿A quién le conviene invertir en Obligaciones Negociables?

Invertir en Obligaciones Negociables puede ser una buena opción para:

• Inversores que buscan ingresos estables y predecibles a través de pagos de intereses regulares con un horizonte de inversión de al menos 1 año.
• Personas que valoran la seguridad y están dispuestas a aceptar rendimientos más modestos a cambio de una menor volatilidad en sus inversiones.
• Individuos que desean diversificar su cartera de inversión y agregar activos con características diferentes a las acciones u otros activos de mayor riesgo.
• Aquellos que desean contar con una cobertura cambiaria, ya que algunas ON están denominadas en dólares y su valor en pesos está vinculado a la cotización del dólar CCL o MEP.

¿Qué riesgos tienen las Obligaciones Negociables?

Las Obligaciones Negociables, como cualquier alternativa de inversión, conlleva ciertos riesgos que tenés que considerar:

• Riesgo de incumplimiento: Existe el riesgo de que la empresa emisora de los bonos no pueda cumplir con sus obligaciones de pago de intereses o principal, ya sea de forma total o parcial. Esto puede ocurrir si la empresa enfrenta dificultades financieras.
• Riesgo del mercado: Las Obligaciones Negociables pueden verse influenciadas por factores económicos y políticos que exceden el control de la empresa emisora. Eventos como crisis económicas, cambios en políticas gubernamentales o condiciones del mercado pueden afectar el rendimiento de los bonos.
• Cambios en las tasas de interés: Los precios de los bonos corporativos pueden verse afectados negativamente por cambios en las tasas de interés. Cuando las tasas de interés suben, el valor de los bonos existentes tiende a disminuir, lo que puede afectar el valor de mercado de las Obligaciones Negociables.

¿Qué pasa si una Obligación Negociable no cumple con su compromiso?

1. Canje de deuda: La empresa emisora puede ofrecer un canje a los tenedores de sus bonos. Esto implica renegociar los plazos de pago o las condiciones de la deuda. En algunos casos, puede incluir una quita de capital, es decir, una reducción del monto original de la deuda, que puede llegar hasta el 20%. Los inversores deben evaluar si aceptan o no estas condiciones.
2. Ejecución de garantías: En ciertos casos, las Obligaciones Negociables están respaldadas por activos o garantías. Si la empresa no puede cumplir con sus obligaciones, los inversores pueden recurrir a la ejecución de estas garantías para asegurar el pago de la deuda.
3. Default: En situaciones extremas, si la empresa no puede cumplir con sus compromisos financieros y no se llega a un acuerdo con los inversores, se puede declarar un "default". Esto significa que la empresa no está en condiciones de pagar su deuda. En tal caso, se inicia un proceso legal que puede llevar a un concurso de acreedores. En este proceso, se liquida la compañía y se paga a los acreedores según la prioridad establecida por la ley.

Es importante que los inversores estén al tanto de estos posibles escenarios y comprendan los riesgos asociados a las Obligaciones Negociables antes de invertir en ellas.

Otros puntos a tener en cuenta

Estos son otros puntos importantes a tener en cuenta al invertir en Obligaciones Negociables:

• Legislación que aplica: La legislación que rige las Obligaciones Negociables puede ser la ley Argentina o la ley de Nueva York. En caso de incumplimiento, la empresa debe responder en función de la legislación correspondiente y litigar en los tribunales de ese lugar. Por lo general, los inversores prefieren bonos con legislación en Nueva York, ya que esto les proporciona mayor seguridad jurídica en caso de un reclamo.
• Sector de la empresa: Es fundamental considerar en qué sector de la economía opera la empresa emisora de las Obligaciones Negociables. El desempeño futuro del negocio está estrechamente relacionado con la salud y perspectivas de crecimiento de ese sector. Invertir en una empresa de un sector en declive durante varios años podría suponer riesgos significativos para los inversores.
• Montos mínimos de inversión: Las Obligaciones Negociables pueden tener diferentes valores nominales mínimos de inversión. Algunas permiten inversiones desde montos muy bajos, como USD 1, mientras que otras pueden requerir una inversión mínima más alta, como USD 1,000. Es importante verificar cuál es el monto mínimo requerido para invertir en una ON en particular, ya que esto puede variar según el emisor y el tipo de bono.

La importancia del asesor financiero

Tener la asesoría de un profesional en finanzas es esencial al invertir en Obligaciones Negociables y en cualquier otro tipo de inversión. Aquí hay algunas razones clave por las que contar con un asesor financiero es importante:

• Evaluación de riesgos: Un asesor financiero puede ayudarte a evaluar el riesgo asociado a una inversión en Obligaciones Negociables y a determinar si se ajusta a tu perfil de riesgo y objetivos financieros.
• Selección de activos: Un asesor financiero puede ayudarte a seleccionar las Obligaciones Negociables adecuadas, considerando factores como la calidad crediticia del emisor, el plazo de vencimiento y otros detalles importantes.
• Diversificación: Puede asesorarte sobre cómo diversificar tu cartera de inversiones para reducir riesgos y aumentar las oportunidades de ganancia.
• Planificación fiscal: Los asesores financieros pueden ayudarte a optimizar tus inversiones desde el punto de vista fiscal, lo que puede tener un impacto significativo en tus rendimientos netos.
• Seguimiento y ajuste: Un asesor financiero puede realizar un seguimiento constante de tus inversiones y hacer ajustes cuando sea necesario para mantener tus objetivos financieros a largo plazo.
• Educación financiera: Además de ayudarte a tomar decisiones de inversión, un asesor financiero puede proporcionarte información y educación financiera para que entiendas mejor tus inversiones y puedas tomar decisiones más informadas.

Contar con la orientación de un asesor financiero puede marcar la diferencia en la construcción y gestión exitosa de una cartera de inversiones, incluyendo Obligaciones Negociables. Es una inversión en conocimiento y experiencia que puede ayudarte a alcanzar tus metas financieras con mayor confianza y eficacia.

Welfi, tu asesor financiero automatizado

Además de considerar las obligaciones negociables como herramientas útiles para reducir riesgos y diversificar inversiones con cantidades pequeñas, entendemos que los términos y números pueden parecer complicados o podrían llevar mucho tiempo para analizar y decidir la mejor opción en cada situación.

Por esta razón, en Welfi nos esforzamos por simplificar este proceso. Lo integramos en tus carteras de inversión para cada objetivo que establezcas. De esta manera, buscamos que tu cartera se adapte de la mejor manera posible a tu perfil y metas personales.

Vas a poder ver esta información en tus objetivos mediante un gráfico de torta. Este gráfico te mostrará claramente en qué se está invirtiendo y qué porcentaje de tu cartera corresponde a cada instrumento. En este caso, la cartera incluye obligaciones negociables (ONs) de Pampa Energía y de Mastellone, la compañía que está detrás de La Serenísima...

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