Hola Welfiers 👋,

Noviembre trajo aire fresco después de varias semanas movidas. El mercado dejó atrás la incertidumbre electoral y empezó a estabilizarse.

📌 Menú de este mes

• 💵 1. Qué puede pasar con el dólar?
• 📈 2. Qué puede pasar con las acciones argentinas?
• 🇺🇸 3. El mercado americano cerca de máximos.
• 📰 4. La noticia más importante del mes: Nvidia vs Google
• 📊 5. ¿Cómo rindieron las carteras de Welfi en noviembre?

📊 Datos clave del mes

💵 1. Qué puede pasar con el dólar?

En noviembre el dólar subió menos del 1%, prácticamente sin cambios. Esta tranquilidad se dio junto con muchas variables económicas que empezaron a ordenarse. Veamos qué pasó y cómo impacta en el tipo de cambio.

📍 Inflación: una de cal…

La inflación del mes fue 2,3%, todavía elevada, pero los precios mayoristas subieron solo 1,1%. Las consultoras proyectan un sendero descendente y las encuestas muestran que la inflación dejó de ser la principal preocupación de la gente. El Gobierno, en cambio, sigue poniéndolo como prioridad, reafirmó que su prioridad es seguir bajando la inflación, aun si eso implica no sumar tantas reservas.

📍 Más interés por activos argentinos

Volvió la demanda por deuda local. Empresas como Tecpetrol, YPF, Pampa, TGS y Edenor lograron financiarse a buenas tasas, y la Ciudad de Buenos Aires colocó USD 600 millones al 7,8%, algo impensado hace pocos meses.

Esto refleja un clima de mayor confianza hacia Argentina.

📍 El Tesoro vuelve a los mercados internacionales

El riesgo país se mantiene cerca de 640 puntos, algo alto pero estable.

El Gobierno decidió volver a emitir deuda externa. Si la colocación es exitosa, reduce una de las mayores presiones sobre el dólar, porque evita que el Estado tenga que comprar divisas para pagar vencimientos.

👉 Entonces, ¿qué va a pasar con el dólar?

Con inflación a la baja, más confianza en activos locales y menos necesidad de usar reservas porque los dólares para pagar los vencimientos vendrán de afuera, todo indica que podríamos tener varios meses de calma cambiaria. El Gobierno tendría margen para mantener el tipo de cambio dentro de la banda esperada sin grandes esfuerzos.

📈 2. Qué puede pasar con las acciones argentinas?

El Merval en dólares sigue lateralizando, alrededor de los USD 2.000, un 18% por debajo del máximo del año, está a la espera de “drivers” para continuar subiendo.

👉 ¿Van a subir las acciones argentinas?

Para que vuelvan a subir con fuerza, el mercado necesita “drivers”:

• señales más claras de mejora en la actividad económica
• avance concreto de las reformas prometidas
• una baja adicional del riesgo país

Hoy el panorama es estable, con potencial al alza si estas condiciones se cumplen, lo optimista, es que todos los drivers pueden ocurrir.

🇺🇸 3. El mercado americano cerca de máximos

El mercado asigna más de 80% de probabilidad a que la Reserva Federal baje nuevamente la tasa en diciembre. Cada vez que eso ocurre, las acciones suelen subir porque el financiamiento se vuelve más barato.

👉 ¿Van a subir las acciones en EE.UU.?

El clima es de optimismo cauto: las tecnológicas siguen mostrando ganancias extraordinarias y eso empuja al mercado a operar cerca de máximos históricos. Mientras las empresas tecnólogicas, mantengan los niveles de facturación y crecimiento actuales, el mercado seguirá rompiendo máximos.

📰 La noticia más importante del mes: Nvidia vs Google

📈 Nvidia superó expectativas con ingresos por USD 54.900 millones (3,8% arriba del consenso), pero aun así su acción cayó por la creciente competencia.

🗞️ Meta, uno de los mayores compradores de GPUs Nvidia, está evaluando incorporar los chips TPU de Google en su infraestructura. El mercado interpretó esto como una señal de que el dominio casi absoluto de Nvidia en hardware de IA podría empezar a competir con alternativas serias.

🧠 ¿Dónde aparece la competencia?

Hoy Nvidia es el estándar para entrenar modelos de IA, pero Google avanza con sus TPU: más eficientes para ciertas tareas y más accesibles para usuarios de Google Cloud.

Si grandes jugadores migran parte de su infraestructura, Nvidia dejaría de ser el proveedor casi exclusivo.

🚀 Alphabet (Google) fue la gran ganadora:

• superó estimaciones
• creció fuerte en cloud
• sumó nuevas herramientas de IA

Con un aumento del 70% en lo que va del año, Google está entre las empresas mejor posicionadas para liderar la revolución de la IA, integrando toda la cadena: chips, modelos (como Gemini), nube global y productos usados por miles de millones de personas.

📊 5. ¿Cómo rindieron las carteras de Welfi en noviembre?

Welfi Pesos tuvo otro mes excelente

Welfi Pesos cerró noviembre con +3,19%, superando cómodamente la inflación (2,3%), los plazos fijos(≈2%) y las billeteras virtuales (≈2,2%). Con +33,72% acumulado en 2025, reafirma su rol como herramienta para preservar valor real y gestionar liquidez en un entorno de tasas más moderadas.

Las estrategias moderadas y conservadoras ganan por la compresión de tasas

• Conservadora: +2,95%
• Moderada: +5,42%

Ambas carteras se beneficiaron de la compresión de tasas en pesos, que impulsó a los bonos CER y otros instrumentos indexados. Los instrumentos CER dan una alternativa con tasas reales positivas del 7% anual.

Packs ganadores en dólares: retorno y diversificación global

En noviembre destacaron:

• Jogo Bonito: +9,01%, impulsado por sectores globales de fuerte crecimiento.
• Empresas de Valor: +7,38%, favorecido por el rebote de compañías subvaluadas.
• Inteligencia Artificial: +3,15%, sostenido por la continuidad del boom tecnológico.

El Fondo de Retiro tuvo un mes levemente negativo, pero mantiene un sólido acumulado anual de +22,5%, cumpliendo de manera consistente con su objetivo de largo plazo: acompañar el crecimiento global del mercado y construir patrimonio de forma sostenida a través del tiempo.

Este conjunto de resultados demuestra cómo la diversificación temática y la mirada de largo plazo permiten obtener rendimientos atractivos en dólares incluso en meses de mayor volatilidad.

✨ ¿Ya sumaste a tus objetivos este mes?

Nos gustaría pensar que invertir es un momento épico, una chispa que ilumina todo de golpe. Pero en la vida real casi nunca pasa eso. La mayoría de los días uno está igual que siempre, con las mismas preocupaciones, los mismos ruidos de fondo y la misma sensación de que falta un montón para llegar a donde quiere estar.

Invertir mes a mes no te cambia el presente, cambia la dirección. Es como ajustar el timón apenas unos grados: no se nota hoy, se nota cuando mirás hacia atrás y descubrís que avanzaste mucho más lejos que si te hubieras quedado quieto. No hay palmadas en la espalda ni aplausos, solo pequeñas decisiones que se acumulan silenciosamente a tu favor.

Y ahí está lo importante. Cada aporte es una forma de recordarte que el futuro no es algo que “pase”, sino algo que vas construyendo sin que nadie lo vea. El vos del futuro no aparece por arte de magia, aparece gracias a estas mini victorias mensuales que hoy parecen insignificantes.

Cuando dentro de unos años te encuentres con esa versión más tranquila, más libre y más dueña de su tiempo, vas a saber que no llegó de la nada. Llegó porque un día cualquiera, sin motivación especial, elegiste invertir en vos mismo.

Hacé tu aporte este mes. Por vos hoy, y por el vos que todavía no conocés.

Qué tengas un feliz fin de año, Welfier.