🥂 ¿Qué nos dejó Diciembre?

¡Hola Welfiers! 👋

Llegamos al final de un 2025 que nos hizo sentir todas las emociones posibles. Si algo define a este último mes, es que tuvo la calma que tanto merecíamos. Diciembre no fue solo un cierre de calendario, sino el mes en el que la incertidumbre quedó atrás para dar paso a un fin de año con un saldo claramente positivo. Todo indica que el camino quedó despejado para lo que viene.

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💵 ¿Qué pasó con el dólar y qué proyectamos para 2026?

💵 Inflación: lo que pasó en diciembre y lo que esperamos

📈 ¿Van a subir las acciones argentinas?

🌍 ¿Cómo cerraron el año las acciones en Wall Street?

📊 ¿Cómo rindieron las carteras de Welfi?

✨ Un pensamiento que vale la pena compartir

💵 ¿Qué pasó con el dólar y qué proyectamos para 2026?

Para anticipar lo que puede ocurrir, primero hay que entender dónde estamos parados. Diciembre nos dejó una economía con mucho más “músculo”, producto de definiciones clave que se dieron en las últimas semanas:

• Nuevas reglas en el BCRA: el Banco Central actualizó el esquema de bandas (los límites dentro de los cuales interviene) para que se ajusten siguiendo la inflación. ¿El objetivo? Posicionarse como comprador y acumular reservas. Una caja llena es el mejor escudo contra saltos bruscos del dólar. Esta medida apunta a evitar el atraso cambiario, una de las principales preocupaciones del mercado y de los especialistas. La contracara es que un Banco Central comprador implica que el equilibrio se alcance con un dólar más caro.
• Facultad para refinanciar deuda: junto con la aprobación del Presupuesto, se otorgó la facultad de refinanciar deuda sin necesidad de autorización del Congreso. Esto es clave, ya que permite al Tesoro afrontar vencimientos sin tener que salir a comprar dólares al mercado.

En resumen, el dólar tenderá a acomodarse un poco más arriba, porque el Banco Central va a estar comprando, pero dentro de un marco de estabilidad y previsibilidad. Ahora, pongámoslo en números: ¿a cuánto se va a ir el dólar? Si tomamos en consideración la proyección de inflación de las consultoras, la banda superior a fines de 2026 debería ubicarse en torno a $1.854. En cambio, la mediana de las proyecciones ubica al tipo de cambio en doce años en $1.668.

💵 Inflación: lo que pasó en diciembre y lo que esperamos

Estamos a la espera del dato de inflación de diciembre. Los indicadores de alta frecuencia señalan que estaría en torno al 2,6%, lo que implica una leve aceleración respecto del mes pasado. Este dato deja una de cal y otra de arena.

La buena noticia es que este año tendremos la inflación anual más baja desde 2017. La mala es que la inflación mensual aún no logra perforar el piso del 2%, un nivel elevado para que la economía pueda entrar en “velocidad crucero”. Las principales consultoras proyectan que el piso del 2% se rompa el mes siguiente.

En este contexto, se aprobó el Presupuesto 2026, con un superávit primario del 1,2%. Esto es muy significativo, ya que el principal motivo por el cual hemos tenido inflaciones elevadas los últimos años, ha sido la financiación del déficit fiscales por parte de BCRA.

De cara a los próximos meses, es fundamental que la inflación mensual comience a descender de manera significativa. Creemos que esto es posible, ya que las condiciones macroeconómicas están dadas para que así suceda. Las principales consultoras proyectan que en los próximos 12 meses tendremos una inflación acumulada de 21%, un 10% menor a la acumulada en este año.

📈 ¿Van a subir las acciones argentinas?

Durante diciembre vimos un movimiento muy relevante: el Riesgo País cayó por debajo de los 600 puntos, una señal clara de que el mundo vuelve a confiar en Argentina. Cuando el riesgo baja, las empresas valen más porque financiarse les resulta más barato. Por eso, sectores como Energía (Vaca Muerta) y Bancos cerraron el año como los grandes protagonistas.

Ahora bien, hay que mirar los datos con lupa. Si bien el Merval en pesos vuela, cuando lo analizamos en dólares, la película es distinta.

Como se observa en el gráfico, el Merval en dólares todavía no alcanzó sus máximos históricos de este año. De hecho, nos encontramos en una zona de resistencia clave: los USD 2.000. Aunque la recuperación viene siendo fuerte, todavía estamos un 16,5% por debajo de los picos del verano pasado.

Proyectamos que el mercado irá encontrando los fundamentos necesarios para romper el techo de los USD 2.000, pero aún se mueve con cautela. No es un camino lineal: después de un rally tan vertical como el que vimos desde octubre, es natural que el mercado se tome un “descanso” antes de intentar un quiebre del techo. No te asustes por pequeñas bajas; son parte del proceso para seguir subiendo de forma saludable hacia nuevos objetivos.

¿Qué tiene que ocurrir para que el las acciones argentinas tenga un buen 2026? Principalmente el Banco Central debe acumular reservas de forma sistemática y significativa. Lo segundo que debe ocurrir es que Argentina crezca a una buena tasa. Debería ser mayor al 3%.

🌍 ¿Cómo cerraron el año las acciones en Wall Street?

Para entender el movimiento de tus inversiones, no alcanza con mirar solo a Argentina. Mientras el plano local se ordenaba, el escenario global también dejó señales importantes en diciembre:

• La Fed y el costo del dinero: en Estados Unidos, la Reserva Federal volvió a bajar la tasa de interés, acumulando tres recortes en lo que va del año. Como siempre decimos, cuando el crédito es más barato, las empresas globales tienen más aire para crecer.
• Wall Street cerró el año con una suba acumulada del 16,5%, reflejando el optimismo global ante la baja de tasas. Sin embargo, las empresas tecnológicas vinculadas a la Inteligencia Artificial entraron en una etapa que los analistas definen como “show me the money”: los inversores ya no compran solo promesas, sino que analizan con lupa los balances antes de seguir pagando precios más altos.

• El oro cerró el año en máximos históricos, con una performance destacada. Recordemos que es un activo de cobertura por excelencia y un claro reflejo del nerviosismo con el que los inversores atravesaron la volatilidad global.

📊 ¿Cómo rindieron las carteras de Welfi?

Diciembre fue un mes de rendimientos sólidos, en el que las estrategias de Welfi volvieron a demostrar que el método le gana a la improvisación.

1. Welfi Pesos vuelve a cumplir, en 2025 rindió más que la inflación

Esperamos que la inflación de diciembre se ubique por encima del 2%, la anual va a ubicarse algo debajo del 32%. En ese contexto, mientras que las billeteras virtuales y los plazos fijos ofrecieron una rentabilidad cercana al 1,9%, Welfi Pesos rindió un 2,36%, cumpliendo con precisión su objetivo de preservar el poder de compra del dinero en el corto plazo. En el año tuvo un rendimiento de 4% por encima de la inflación.

Esto significa que quienes utilizaron esta herramienta para administrar su liquidez mes a mes lograron proteger su poder adquisitivo de manera mucho más eficiente que con un plazo fijo o dejando el dinero en billeteras virtuales tradicionales.

2. Los packs que brillaron en dólares

A pesar de que diciembre fue un mes de cautela a nivel global, varios de nuestros packs temáticos cerraron el año con resultados sobresalientes, aprovechando oportunidades puntuales:

• Semiconductores: el gran ganador del año, con un +49,89% en dólares en 2025. La revolución de la IA sigue siendo el principal motor de crecimiento.
• China & Asia: protagonizó una recuperación histórica, cerrando el año con un +44,92% en dólares.
• Jogo Bonito (Brasil): otro de nuestros favoritos, con un +42,89% en dólares, consolidando la recuperación de los mercados emergentes.
• Gigantes Financieros: un pack sólido que supo aprovechar el entorno de tasas para rendir un +31,38% en dólares anual.

✨ Un pensamiento que vale la pena compartir

Invertir no es solo comprar un activo: es un pacto de confianza con vos mismo. Cada vez que elegís destinar parte de tus ingresos a tu cuenta de Welfi, le estás mandando un mensaje a tu “yo del futuro”: “Me importás, te estoy cuidando”.

Ese “vos” de dentro de unos años no aparece por arte de magia; se construye hoy, con decisiones pequeñas pero constantes. No hace falta ser un gurú de Wall Street, solo tener la disciplina de seguir adelante.

Gracias por elegirnos para acompañarte durante todo el 2025.

¡Vamos por un 2026 lleno de metas cumplidas!

¡Felicidades, Welfier! 🥂