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El S&P 500 tuvo una corrección a lo largo del mes, cerrando junio en torno a los 7.475 puntos (una baja acumulada del 1,42% en el mes).

El momento de mayor volatilidad se sintió al inicio del período, cuando el índice llegó a retroceder un 2,64% diario y el VIX saltó casi un 40% en una sola rueda.

El gran detonante que guio el humor del mercado fue el informe del Mercado Laboral de EE. UU. (Job Report), que arrojó números muy positivos.

¿Por qué una buena noticia económica hace caer a las acciones?

Muy simple: la Reserva Federal tiene un mandato dual, debe ocuparse de mantener la inflación y el empleo en sus targets. Para ello cuenta con una herramienta muy poderosa: la tasa de interés. Si esta sube, la economía se desacelera y baja la inflación, pero se deteriora el nivel de empleo. Si la tasa baja, ocurre lo contrario.

Si la economía de EE. UU. sigue marchando a toda máquina, el empleo no afloja y los salarios suben, la Fed no tiene apuro por bajar las tasas. Esto contrasta con el objetivo de controlar la inflación (que hoy ronda el 4,2%) para acercarla a su meta ideal del 2%.

Entonces, sin que la Fed haya subido las tasas, el mercado hace sus cuentas y proyecta que en un futuro cercano lo va a hacer. Como ya sabemos: las tasas de interés altas funcionan como la “fuerza de gravedad” para las valuaciones. Si la tasa sube, el valor actual de las ganancias futuras disminuye por una cuestión matemática.

¿En qué impacta esto a mis inversiones?

La volatilidad del mes no significa que las empresas globales estén vendiendo menos o que los negocios de fondo se hayan dañado. Se trata de una recalibración técnica ante las expectativas de tasas, por lo que las correcciones son dinámicas normales.

El viernes 12 de junio de 2026, SpaceX hizo su debut histórico en la bolsa bajo el ticker SPCX y los números iniciales marcaron un récord absoluto:

🏆 Récord de recaudación: se convirtió en la mayor IPO de la historia global al levantar US$ 75.000 millones.

💰 Valuación millonaria: salió a cotizar a US$ 135 por acción, con una valuación inicial de US$ 1,75 billones.

📈 Salto del Día 1: la acción escaló un 19% en su primera rueda y cerró a US$161,11, superando una valuación de US$ 2 billones.

¿Por qué ocurre y qué significa?

La salida al mercado fue un éxito rotundo en términos de demanda. Sin embargo, hay que mirar los números con cabeza fría.

Wall Street convalidó una valuación extremadamente exigente para una compañía que, si bien lidera con los cohetes reutilizables de SpaceX, sigue siendo una máquina de gastar efectivo y tiene pérdidas netas debido al gigantesco costo de desarrollo de Starship y la infraestructura de xAI.

¿Es momento para invertir en SpaceX?

Las valuaciones actuales incorporan expectativas de crecimiento muy agresivas y pagar precios inflados por la novedad suele ser peligroso. Hay particularidades a tener en cuenta que pueden influir en la volatilidad de su precio, como su inclusión en el Nasdaq y el período de lockup.

Lo ideal para el inversor pasivo es esperar a que baje la espuma del debut, se acomoden los flujos y la empresa presente varios balances públicos para analizar el negocio real sobre tierra firme.

En el plano cambiario local, el Dólar MEP mostró un reacomodamiento al alza durante junio, pasando de los $1.438,60 iniciales a la zona de los $1.520 (un avance del orden del 6%). Por su parte, el Dólar Oficial Minorista subió un 5,3% en el mes de manera regulada.

Fuente: DoctaCapital

¿Por qué ocurre?

Esta suba en el dólar financiero responde a factores estacionales típicos de la mitad de año en Argentina, como el cobro de aguinaldos que empuja una mayor búsqueda de cobertura.

Sin embargo, la presión cambiaria de fondo no vino por el lado del campo, ya que la oferta de divisas del agro se mantuvo firme liquidando más de US$ 3.000 millones en junio.

El motivo principal fue la salida genuina de divisas por giro de utilidades y dividendos de empresas al exterior, que sumaron más de US$ 800 millones (el doble que en mayo). A esto se le sumó un menor ingreso por la cuenta financiera: la emisión de deuda corporativa cayó de US$ 2.169 millones en mayo a US$ 1.310 millones en junio.

Luego de esta subida, ¿el dólar está caro?

Es natural preguntarse si conviene volver a tasa en pesos. Acá cabe resaltar que el Top 10 de las consultoras encuestadas por el BCRA proyectan un dólar mayorista para los próximos meses un 15,44% más caro que los valores actuales.

Los activos argentinos vivieron un mes de marcadas diferencias entre la renta fija y las acciones. Lo más destacado fue la significativa compresión del Riesgo País, que dejó atrás la barrera psicológica de los 500 puntos para tocar un piso de 420-438 puntos básicos (el nivel más bajo desde abril de 2018). En la vereda opuesta, el índice Merval cerró junio con una caída del 4,2% en dólares.

Fuente: elaboración propia en base a Ámbito

¿Qué significa esto?

Que el Riesgo País caiga a mínimos de 8 años significa que los mercados internacionales ven al país con mucha más capacidad de pago, fundamentada en el equilibrio fiscal consolidado del Gobierno.

Como consecuencia directa, los Bonos Soberanos en dólares tuvieron retornos muy verdes: los Globales avanzaron entre 1,1% y 4,4%, liderados por el título GD41 (+5,4%), impulsados por la mejora de la calificación crediticia soberana por parte de S&P y Fitch a B−.

¿Por qué cayeron las acciones si bajó el riesgo? El Merval sufrió una toma de ganancias por el contexto de cautela global en Wall Street y el enfriamiento de corto plazo de algunos sectores internos (como la industria manufacturera, que cayó un 2,9% interanual).

¿En qué impacta esto a mis inversiones?

Una baja del riesgo país genera un círculo virtuoso, permitiendo que el Estado y las empresas consigan financiamiento más barato. Y el inversor que tenía títulos comprados cuando eran más riesgosos no solo generó una ganancia de intereses, sino también de capital: la deuda con mayor capacidad de pago vale más.

Sectores · variación interanual

El INDEC dio a conocer el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) de abril y los datos del PBI del primer trimestre, confirmando que la economía real se mueve a “dos velocidades”:

✅ El dato positivo: el PBI del 1T creció un 0,7% trimestral y un 2,3% interanual, mientras que la actividad general de abril avanzó un 1,6% interanual. En el agregado, los datos son muy buenos.

⏸️ El freno corto: en la medición desestacionalizada respecto a marzo, abril arrojó una caída del 1,5%, interrumpiendo transitoriamente el sendero de recuperación mensual.

⭐ La estrella del mes: el sector de minería y energía registró un impresionante salto del 17,1% interanual, consolidándose como el verdadero motor extractivo junto al Agro (+10,9%).

🔻 En la otra cara, el consumo interno (Comercio −3,2% e Industria −2,9%) mostró signos de enfriamiento.

¿Por qué esto afecta al mercado?

El mercado lee estos datos con una mirada selectiva. Aunque la caída mensual del −1,5% enciende luces amarillas sobre la velocidad de recuperación del consumo, el salto de dos dígitos en minería, gas y litio demuestra que los sectores orientados a la exportación están en una fase de expansión estructural real.

¿En qué impacta esto a mis inversiones?

Si estás invertido en Vaca Muerta, estos números validan los fundamentos de tu inversión de largo plazo. Además, durante el mes Pampa Energía recibió la aprobación del RIGI para su megaproyecto Rincón de Aranda, que implicará una inversión masiva de US$ 4.500 millones destinada al desarrollo de crudo en la cuenca.

Junio fue un mes de dinámicas mixtas: por un lado, una corrección lógica en Wall Street tras meses de máximos históricos y una toma de ganancias en las acciones locales; por el otro, un rally en los bonos argentinos que consolidó la confianza en la deuda soberana.

A continuación, el detalle completo de cómo impactaron estos movimientos en el rendimiento de nuestras carteras, tanto en pesos como en dólares:

Rentabilidades en pesos (ARS)

Rentabilidades en dólares (USD)

Gigantes Financieros (+4,62%): ¡el gran destacado de junio! El pack que veníamos recomendando con firmeza tuvo un mes espectacular, demostrando que la solidez institucional paga sus frutos cuando el mercado evita el riesgo.

Empresas de Valor y Semiconductores (+3,38%): empatados en el segundo puesto. Mientras las empresas consolidadas funcionaron como refugio de valor, el sector de chips para IA estiró su racha acumulando un impresionante +61,32% en lo que va de 2026.

Salud & Wellness (+2,78%): otro sector defensivo que aportó estabilidad y rendimiento genuino en moneda dura durante las turbulencias del mes.

El impacto cambiario en el corto plazo ⚠️

Habrás notado que las estrategias diseñadas para objetivos de corto plazo tuvieron un mal mes medido en dólares —como Welfi Pesos (−4,29%) o Cobertura Inflación (−4,89%)—. ¿A qué se debió? Exclusivamente a la fuerte suba del tipo de cambio financiero (el dólar MEP avanzó un +6,21% en junio). No es un problema de la cartera, sino del tipo de cambio.